可轉債發行主體拓寬 民營企業發私募可轉債迎來利好

時間:2019-09-18 17:42來源:深圳房地產信息網網址 作者:沙坪壩區

從釋放資金的規模來看,可轉債發行全面降準釋放資金約8000億元,可轉債發行定向降準釋放資金約1000億元。中信證券(600030)研究所副所長明明認為,對比1月份全面降準并置換MLF后累計釋放8000億元的資金,且還不需要應對春節期間流動性收緊壓力,本次降準不可謂力度不大。在財政政策方面,提前下發部分明年專項債額度后,貨幣政策也跟上了腳步,目標仍然在于降低實體經濟融資成本、做好六穩。

因是首單注冊被否,主體拓寬民恒安嘉新已經被業內作為案例展開討論。多位投行人士認為,主體拓寬民導致企業最終被否的關鍵因素為第一個問題中的會計處理。在上交所的四輪問詢下,恒安嘉新將2018年內簽訂并確認收入的4起合同,調整至2019年確認收入。這一調整對2018年凈利潤的影響數超過80%。根據《科創板股票發行上市審核問答(二)》第16條,營企業發私首發材料申報后,營企業發私如發行人同一會計年度內因會計基礎薄弱、內控不完善、必要的原始資料無法取得、審計疏漏等原因,除特殊會計判斷事項外,導致會計差錯更正累積凈利潤影響數達到當年凈利潤的20%以上,或凈資產影響數達到當年(期)末凈資產的20%以上,以及濫用會計政策或者會計估計以及因惡意隱瞞或舞弊行為導致重大會計差錯更正的,應視為發行人在會計基礎工作規范及相關內控方面不符合發行條件。

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還有投行人士指出,募可轉債迎上述會計處理問題也體現了保薦機構、募可轉債迎會計師事務所的失責,“未上市公司在會計工作方面存在瑕疵可以理解,而幫助企業將會計工作做扎實正是保薦機構和會所價值所在。在恒安嘉新案例中,中介責任在于心存僥幸,一開始表示收入確認沒問題,后來因為底氣不足對收入作出調整,而財務調整又成為證監會將其否決的理由。”事實上,來利好在申報后對利潤進行大幅調減的科創板企業不只恒安嘉新,來利好還有衛星遙感及空間信息服務行業的某家公司(簡稱“A公司”)。在3月27日提交的申報稿中,A公司2018年的歸母凈利潤為6950.67萬元;而在6月19日的上會稿中,2018年的歸母凈利潤變為3658.19萬元,調減幅度高達47%。A公司的會計核算調整發生在第四輪問詢函回復中,可轉債發行引發調整的是某衛星資產的會計確認。據悉,可轉債發行A公司不具有該衛星的所有權,而是擁有7年的租賃期限及其后續任何延長期限。在首次提交的申請文件及前三輪問詢函回復中,A公司及保薦機構將其計為固定資產核算,折舊年限10年。在交易所第四輪問詢后,A公司及保薦機構在回復中將該衛星資產調整至無形資產科目進行核算,折舊年限改為7年。

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公司回答表示,主體拓寬民公司自2000年成立以來,主體拓寬民立足電力,承擔了電力調度、運檢、營銷、運監、交易、供電服務指揮等各個專業的大數據可視化智能分析業務,打通了電力大數據采集、通信傳輸、存儲處理、數據分析、業務應用等各個環節,建成了基于電網、設備、用戶的電力智能大數據分析平臺,可為各類電力智能應用場景提供大數據綜合分析服務,目前已成為國內電力行業大數據可視化領域的領先企業。騰訊證券9月9日訊,營企業發私截至午間收盤,營企業發私恒生指數跌0.08%,報26669.38點;國企指數跌0.05%,報10425.85點;紅籌指數跌0.31%,報4217.19點。大市成交額406.29億港元。多只港股通新貴創新高,錦欣生殖(1951.HK)盤中最高漲12.04%創上市新高12.1港元;遭港股通剔除個股普遍下跌,廣澤國際發展(0989.HK)跌35.88%;南方能源(1573.HK)獲納港股通后股價飆升,股價半日漲28.38%;港華燃氣(1083.HK)獲花旗看好,股價半日漲15.05%;三愛健康集團(1889.HK)遭上市委員會予退市,盤中閃崩跌近70%。

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藍籌股方面,募可轉債迎中國生物制藥(1177.HK)跌4.38%,募可轉債迎報10.92港元,領跌藍籌。石藥集團(1093.HK)跌2.13%,報15.64港元;華潤置地(1109.HK)跌1.95%,報32.7港元;中國海外發展(0688.HK)跌2.14%,報25.15港元。

多只港股通新貴創新高,來利好錦欣生殖(1951.HK)漲9.63%,來利好報11.84港元,盤中最高漲12.04%,創上市新高12.1港元;中糧肉食(1610.HK)漲7.89%,報2.46港元;波司登(3998.HK)漲4.33%,報3.13港元,盤中最高漲5.33%,創近九年新高3.16港元;中國東方教育(0667.HK)漲5.04%,報14.6港元,盤中最高漲5.47%,創上市新高14.66港元。公開資料顯示,可轉債發行山鼎設計的主營業務為建筑工程設計,可轉債發行而本次收購山鼎設計股權的華圖投資為華圖教育旗下公司。華圖教育自2018年向港交所二次遞交招股書后,已經沉寂十個月。最新宣布的收購動作,被認為可能是放棄赴港上市,謀求轉戰A股的信號。

2012年,主體拓寬民華圖教育首次啟動上市,主體拓寬民因證監會暫停IPO申報受理最終擱置。2014年7月,華圖教育掛牌新三板。2015年,*ST新都擬購買華圖教育100%股權,但隨后發布公告稱出現重大不利情況決定終止。2017年2月,揚子新材發布公告擬收購華圖教育100%股權,但因股東未能就業績補償事宜達成一致,最終收購失敗。多次資本運作的嘗試失敗后,營企業發私華圖教育決定獨立上市。2017年6月,營企業發私華圖教育宣布向證監會提交上市輔導備案登記材料,然而此次IPO始終沒有進展。A股上市不順的華圖教育,在2018年2月宣布終止掛牌新三板,并在3月轉戰港股。至今華圖教育赴港上市并未宣布進展,二次遞交的招股書已經失效。

2019年2月,募可轉債迎中公教育通過與亞夏汽車合并后更名,募可轉債迎率先成為“公考第一股”。根據兩家公司公布的業績數字,在2017年,中公教育公布當年營收為40.3億元,凈利潤5.2億元,而華圖教育營收22.4億元,凈利潤為3.75億元。盡管華圖教育與中公教育的發展速度不同,來利好但兩家公司都面臨市場萎縮、來利好行業轉冷的共性問題。中公教育在2019年上半年財報中表示,公務員國考招錄劇烈收縮約四成,省考招錄縮招約四分之一,導致整體公務員考試培訓行業受到顯著沖擊。面對行業變化,中公教育決定布局考研、IT培訓等新領域。而正在謀求上市的華圖教育除了推進收購、展現業績,還需要找到未來發展的解決方案。

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